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责任编辑：李双双亿万富豪们离婚多“费钱”？原创：Luisa Kroll福布斯谈到相互道别，离婚可能对豪富人士的人生产生巨大影响。世界首富、亚马逊创始人杰夫·贝佐斯可能就要体会到这一点。近日，贝佐斯宣布，计划与结发多年的妻子麦肯齐离婚。麦肯齐最终可能获得数百亿美元的财富，可能造就有史以来金额最大的离婚和解案。当然，未能携手走完人生路的富豪夫妇绝不止贝佐斯夫妇一对。

最后，还是回到本文开头时的那个问题：明年制造业投资能否出现修复，进一步带动A股基本面回升呢？我们的核心结论是能，但是需要在一定的假设前提下。即去杠杆放缓和减税降费保持不变的前提之下，影响明年A股基本面的核心变量将从去杠杆政策逐渐转移到以降成本为核心的金融供给侧改革，核心因素依然是资产负债率在未来的使命担当与变革重塑。（详见此前外发报告《一场关于资产负债率的使命担当与变革重塑》）更加直接地说，2020年制造业基本面的修复将很有可能来自金融行业的让利，实现弱复苏之后明显的主动补库过程最迟将在2021年出现，届时进而带动A股基本面出现进一步修复。同时，从美国“去工业化”到“再工业化”的过程，我们可以看出对于摒弃中小企业的制造业转型升级最终是有问题的。我国制造业由大变强之路将是大型企业和中小企业一起转型升级的过程，先头部队带动后随部队，在实现向高科技、高附加值、高生产效率迈进的过程中获得更大的全球市场份额，过程中中小企业的价值与作用应该得到充分的尊重和发挥。研究并提出上述结论是需要勇气和胆识的，而让大家理解和接受上述结论也同样充满挑战，我们一直在努力。

而这点，我们在美国制造业转型升级过程中得到一定启发。我们将近100多年以来美国制造业的整体发展概括为“变大——变强——再次变大”的过程，具体分为以下三个阶段：依托第二次工业革命红利，美国于1894年进入工业经济时代并成为世界第一大工业国；1960s进入“去工业化”时期，制造业大量迁出，但始终把控“微笑曲线”两端；

从经营情况来看，存货周转天数增加6天至81天，应收账款周转天数减少6天至35天，应付账款周转天数增加1天至52天。广告及宣传费用、员工成本占收入比率分别为10.6%、12%。经营活动现金流同比增长40%至44.4亿元，下半年提升幅度较大（+164%）。

文明发展的历史能帮我们找到解决世界问题的钥匙。我们从今天看昨天，容易找到轨迹，而当事人就迷，想不清楚。比如人种的繁殖和传播，据说智人起源于非洲，一百万年前走出非洲，迁移到欧亚大陆跨大洋大洲，一定有人是划独木舟漂洋过海，想想海浪多大，有多少人葬身海底呀！可能一万条独木舟都不能有一条抵达。我曾经乘过十七万吨的游轮过赤道，恰遇风浪，我只能一直平躺在床上，思绪万千，朦胧中充满对先人无限的崇敬。所以，你们要加强哲学、历史、社会学的学习。你们可以不用看原著，看完也不一定抓得住重点，不如去看纪实片、讲座之类的视频，虽然不代表原著，但是学者把他自己的理解告诉你了，你多看几个学者，就明白了。也可以多看看西方有代表性的节目、演讲、辩论等，洞察西方最新的思想发展、思辨要点和社会心理变迁。再者，对同一个事件，中、西方娱体报道的方向、观点及引用事实与数据都可能是不同的，只有经常学习西方文章，我们才能理解这种差异，拉近东、西方思维上的距离，把信息沟通好，把问题处理好。

第一阶段（1955-1985）：同步增长阶段。营收与收益增速基本一致；第二阶段（1985-2000）：企业重组阶段。收益增速逐渐超出营收增速；第三阶段（2000-2006）：收益增速脱钩阶段。收益增速持续高于营收增速10pct。不难看出，企业在重组后收益增速持续高于营收增速这一点是十分引人担忧的。换句话说：相对于此前企业的收入增速主要依赖于产品的竞争力；而往后将更加依靠于企业管理层的经验与技巧。综合来看，企业的营收增速更能体现企业的竞争力，当企业增长开始过多的依赖利润率的上升，我们有理由去担心它的可持续性。